Hoe wordt mijn rendement berekend?

Binnen PDT laten we het rendement zien van je portfolio. Met het rendement geven we een indicatie van hoe je portfolio presteert. Er zijn veel verschillende manieren om je rendement uit te rekenen. Binnen PDT bieden we meerdere methodes aan.

Standaard is de bewezen methode genaamd Money-Weighted Rate of Return (MWRR) geselecteerd. Daarnaast bieden we de Time-Weighted Rate of Return (TWRR) method, de Simple method en de Absolute method aan. De rendementsberekening is aan te passen via je persoonlijke instellingen.

Hoe werkt de Money-Weighted Rate of Return method?

De Money-Weighted Rate of Return method houdt rekening met de momenten waarop jij geld stort en/of opneemt. Daardoor is het mogelijk om een periode te selecteren en het rendement te bekijken dat je toen hebt behaald.

Voorbeeld

We kijken naar het rendement over het jaar 2021. Je hebt op 1 januari een bedrag van €500 gestort en daarmee het aandeel Shell gekocht, waar je vervolgens op 31 december €50 winst over hebt gemaakt. Dit komt uit op 10% (€50/€500).

Daarnaast heb je op 1 juli een nieuwe storting gedaan van €500 waarmee je het aandeel Apple gekocht hebt. Je hebt ook op dit aandeel €50 winst gemaakt op 31 december (10%). De prangende vraag is nu wat jouw rendement is over het jaar 2021.

Je eerste intuïtie zegt waarschijnlijk dat je 10% totale winst hebt gemaakt omdat je €1000 hebt gestort en €100 winst hebt gemaakt. Probeer je alleen eens in te beelden wat er gebeurt als jij nu nog eens €1000 stort. Uiteindelijk heb je dan €2000 gestort, maar blijft je winst €100. Dit betekent dat je rendement meteen naar 5% zakt, wat natuurlijk niet erg logisch voelt.

Volgens de MWRR method is het belangrijk om de datum van de stortingen in acht te nemen. Zo heeft jouw eerste storting van €500 het hele jaar de kans gehad om te renderen, maar heeft jouw tweede storting van €500 maar de helft van het jaar gehad om te renderen. Om dit verschil mee te nemen hebben we gewichten toegekend aan jouw stortingen. Hoe langer de storting rendeert, hoe zwaarder het gewicht. Hoe de MWRR method exact deze wegingen maakt is vrij wiskundig bepaald en minder relevant voor deze uitleg. Maar als we de bovenstaande feiten via deze methode behandelen, komen we uit op een rendement van ~13,4%.

Hoe werkt de Time-Weighted Rate of Return method?

De Time-Weighted Rate of Return method (TWRR) knipt de gekozen periode op in kleinere deelperiodes en berekent per deelperiode het rendement. Die deelrendementen worden daarna samengesteld tot één totaalrendement.

Het doel van TWRR is om stortingen en opnames zo veel mogelijk te neutraliseren. Een storting telt dus niet als rendement, en een opname telt niet als verlies. Daardoor is TWRR vooral handig wanneer je de prestatie van je portfolio wilt vergelijken met een benchmark of met een ander portfolio, omdat de uitkomst minder wordt beïnvloed door wanneer jij geld hebt toegevoegd of opgenomen.

Voorbeeld

Stel dat twee particuliere beleggers allebei met €10.000 beginnen. Cashflows verwerken we steeds aan het einde van een kwartaal, nadat het rendement van dat kwartaal is gemeten.

Portfolio A

• Start: €10.000
• Na kwartaal 1: €11.000 (+10%), daarna een storting van €4.000.
• Na kwartaal 2: €15.300 (+2%), daarna een opname van €2.000.
• Na kwartaal 3: €13.965 (+5%), daarna een storting van €2.000.
• Einde jaar: €16.763 (+5%).

De TWRR van portfolio A is: (1,10 x 1,02 x 1,05 x 1,05) - 1 = 23,7%.

Portfolio B

• Start: €10.000
• Na kwartaal 1: €10.500 (+5%), daarna een storting van €500.
• Na kwartaal 2: €12.100 (+10%), daarna een storting van €500.
• Na kwartaal 3: €13.860 (+10%), daarna een opname van €1.000.
• Einde jaar: €14.146 (+10%).

De TWRR van portfolio B is: (1,05 x 1,10 x 1,10 x 1,10) - 1 = 39,8%.

Portfolio A eindigt met een hogere waarde, vooral doordat er netto meer geld is gestort. TWRR laat zien dat portfolio B over de deelperiodes beter heeft gepresteerd, omdat de methode stortingen en opnames uit de rendementsberekening filtert.

Hoe werkt de Simple method?

De Simple method kijkt naar de waardeverandering van je portfolio binnen de gekozen periode, corrigeert die voor netto stortingen en opnames, en vergelijkt het resultaat met de portfoliowaarde aan het begin van de periode.

De berekening is: (eindwaarde - beginwaarde - netto stortingen/opnames) / beginwaarde. Hierdoor telt een storting niet direct als winst en telt een opname niet direct als verlies. De methode weegt cashflows alleen niet op basis van tijd, zoals MWRR dat wel doet. Grote stortingen of opnames tijdens de periode kunnen de uitkomst daardoor nog steeds beïnvloeden.

Voorbeeld

Begin je met een portfolio van €1000, stort je tijdens de periode netto €500 en eindig je met €1650, dan is je Simple rendement 15%: (€1650 - €1000 - €500) / €1000.

Hoe werkt de Absolute method?

De Absolute method werkt een stuk simpeler. Deze kijkt naar je periode winst of verlies en vergelijkt deze met je totale stortingen zonder deze te wegen over tijd, zoals bij de MWRR.

Voorbeeld

Je hebt in totaal €1000 gestort en je portfolio heeft €100 winst gemaakt. De Absolute method deelt de winst door je totale stortingen: €100 / €1000 = 10%. Het maakt hierbij niet uit of je die €1000 in één keer hebt gestort of verspreid over de periode.

Dit betekent wel dat bij nieuwe stortingen je rendement omlaag zal gaan, omdat de totale gestorte waarde toeneemt. Dit maakt het ook vrijwel onmogelijk om rendementen eerlijk te vergelijken met andere portfolio's.